生成式AI业务持续高增长！
3月24日，商汤发布的2025年业绩公告显示，公司去年实现总收入50.15亿元，同比增长32.9%。其中，生成式AI业务实现收入36.3亿元，同比增长51%，占收入的比重超过70%。在业内人士看来，这或许意味着，商汤成功从技术投入期迈向可持续的爆发增长期。
商汤业绩公告还显示，公司去年净亏损17.82亿元，同比收窄58.6%。
商汤透露，将于2026年二季度推出基于第二代NEO架构的全新模型，该模型预计将实现效能与性价比的倍数级跃升，广泛赋能智能体AI应用。
生成式AI业务持续增长
商汤从2024年37.72亿元的收入，增长至2025年50.15亿元，主要在于生成式AI业务的持续增长。
2025年，商汤生成式AI收入为36.30亿元，同比增长51%，主要来源于市场对生成式AI模型训练、微调和推理的需求持续爆发性增长。
2025年，商汤持续投入前沿技术研发，在大模型架构创新、训练范式、推理效率、空间理解等方面取得突破性进展，持续保持国内领先水平。基于日日新多模态大模型技术，商汤挖掘智能体在办公、金融、营销及内容生成等战略赛道中的闭环价值，客户覆盖汽车、智能终端、消费、互联网、具身智能、金融、教育、医疗等千行百业。
商汤在业绩公告中表示，生成式AI收入的增长，亦受惠于一体化产业解决方案，其促进了计算平台、模型及应用的联合商业化，从而培育了各行业可复制的最佳实践，助力整体收入持续增长。
视觉AI业务，商汤2025年实现收入10.83亿元，同比增长3.4%。目前，视觉AI正在从技术投入期迈入规模化收获期，2025年下半年，该板块业务的收入同比增幅达到20.9%。
据悉，东南亚、东北亚、中东等地的客户持续复购视觉AI的产品与服务，且在过去一年有更多南美、欧洲等客户的关注，已形成可复制可规模化的“中国式出海方案”。
值得一提的是，2025年下半年，商汤EBITDA（息税折旧及摊销前利润）为3.76亿元，这是公司上市后首次转正，同时，经营性现金流去年下半年也自上市以来首次实现正向净流入。报告期内，商汤贸易应收回款达48.7亿元，创历史新高。
商汤董事长兼首席执行官徐立表示：“商汤在保持底层技术创新的同时，亦实现收入与EBITDA的双增长，在行业中展现出增长韧性与经营效率。”在当晚的业绩发布会上，他同时预计，公司2026年将维持大比例减亏的趋势。
X业务获互联网巨头、外部风投认可
2025年，商汤执行“1+X”战略，构建了“母舰（集团）提供底座，子舰（生态）竞逐赛道”的协同体系，实现了从单一业务增长向生态价值倍增的跨越。
其中，X创新业务方面，商汤2025年实现收入3.2亿元，同比下降5.9%，主要是由于智能驾驶业务2025年8月脱离综合财务报表。
商汤表示，随着时间的推移，预期X创新业务的构成会发生演变，因为孵化更多X创新业务，或者现有X创新业务吸引外部投资者并从综合财务报表中脱离。因此，未来，该收入的同比数据比较意义将降低。
记者获悉，商汤孵化的X生态企业在一级市场融资进展顺利，获得包括互联网巨头、顶级风投及产业基金在内的外部资本认可。
今年2月10日，商汤X生态企业大晓机器人宣布完成天使轮融资。本轮融资由蚂蚁集团领投，启明创投、金景资本、弘毅投资、联想创投、上海交大母基金菡源资产等机构跟投，老股东商汤国香资本持续增资。
据悉，商汤端侧芯片、智能驾驶业务板块已成功完成融资并实现出表独立运营。
抢占原生AI智能体市场先机
展望2026 年，商汤将继续深耕原生多模态架构，确立商汤在融合原生多模态大模型、空间智能领域的全球领军地位；同时抢占原生AI智能体市场先机，实现流量规模与商业价值的双向爆发，也将全力推动国产芯片适配，持续降低大模型的推理成本。
视觉 AI业务方面，商汤将继续发动海内外双引擎，推动规模化扩张，打造全球智能产业标杆。同时亦将继续落实“1+X”战略，捕捉垂直行业智能化爆发带来的增值红利。
责编：王昭丞
校对：赵燕
证券时报2026创投“金鹰”“新苗”评选报名正火热进行中，扫描下方海报二维码即可参与。
富明证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
